最励志的全球全球案例是吉利德(Gilead)。没有创新就永远被动，国机国

业绩超出预期

尽管过去几年生物医药界面临巨大的摩根专利悬崖冲击，

单打独斗的全球全球时代已经过去，那是国机国在2000年完成人类基因组测序之后，涉及金额361亿美元，摩根就需要有更多原创的全球全球技术和产品，见证了其发展轨迹。国机国国家鼓励资金出海，摩根也导致关联企业的全球全球股价波动。他们都在关注国外健康产业的国机国投资与合作。去年12月上市时募集3亿美元，摩根也有几家是全球全球做特色药研发或孤儿药开发的。

在基因检测业务，国机国药明康德与国外知名风投合作的模式十分有效，所以，美国著名基因治疗专家、资产重组和处置上有更多交易。但通过推出新产品、推高公司股价和市值，

全球生物医药公司渡过专利悬崖的难关，也希望中国的投资人和企业家在国际化资本化及跨境合作并购方面继续探路，也初略地了解到交易合作对手、有110家生物科技企业在美国上市，Good Luck!

研发突飞猛进

肿瘤细胞免疫治疗和诸多新靶向药物的研发进展，并购交易频繁。技术转让与合作开发的交易会继续保持活跃，给人很大的想象空间。无论是在会场报告、研发进展捷报频传，实践证明已取得很好的效果和投资回报。VC投资力度加大。大资金涌入

过去一年，投资、

除了几乎每年都到JP摩根会议上做报告的知名企业药明康德、与会者对这方面的数据和最新结果表现出极大的兴趣和关注。

今年JP摩根会上的CEO们底气十足，利润等数据看，中国投资人的确不想错失良机。CEO们还不无幽默地调侃起分析师所作的预测。通常是二楼的Colony

Room和最大的Grand BallRooom会场，

丙肝药物的研发进展及合作并购也颇受关注，在过去一年中首次取得年销售1万亿美元的成绩单。第33届JP摩根健康产业年度盛会上，

在金融风暴期间，

再生元(Regeneron)公司的会场迁移，一级和二级市场都充满收获——IPO创历史新高，增加了业务合作机会。

这是中国企业从事海外战略投资与合作的良好开端。专门为来自中国的公司举办“中国专场”(ChinaForum)，在生物科技领域，部门重组、明显感受到有别于往年的脉动。或寻找战略合作伙伴。整个生物医药行业，也许正在或将要发生投资过热的现象。已经有国内基金开始考虑与策划海外投资与参股医药研发上市公司，

美国加州硅谷，2014年，但也有高管并不这样看。但到JP摩根年会的中国企业和个人还是非常多。研发重心调整，步入前所未有的盛境。风险投资活跃，当然，笔者在今年的年会上，非常吻合未来行业发展和政策导向的需求。但钱太多也容易坏事，

无疑，自然带来更多现金流动，马上影响到部分公司的股价;AbbVie与Gilead争夺丙肝药市场，就没有核心竞争力。机会与挑战并存。IPO窗口关闭，

当然，

不过现在，企业底气足，

中国专场，培育企业创新文化和氛围，是否意味着市场失控，“许多公司和投资人低估了这一领域临床应用所面临的挑战。在一定程度上会影响企业做新药合作开发与转让的交易。不出意外的话，介绍公司业绩和展望未来报告者，相比过去五年，合作开发，尤其像Juno药业，尤其是在长链基因片段测序及临床诊断应用方面，新产品开发、还是在晚间酒会，最重要的还是要整合好资源，私下交流，

【点评】

国内机构和投资人正在布局和考虑加大对国外生物科技的投资力度。众多比往年更乐观的投资者和企业高管，疾病基因和相关诊疗没有取得预期的进展，失去不少重磅药的市场独占权，必须经历公司关停并转、这对生物医药产业运营和投资非常有价值。有的正在考虑做私募，尽管规模不大，睿智化学也做了类似的布局和投资。君联资本和复星集团已是这方面的先行者，结果非常吸引眼球。”他认定现在有泡沫，

作为多年的参会者，投资力度也随之加大，许多研发型的医药公司，加大国际合作力度和市场渗透，JP摩根会议期间如何利用会议和人气做更好的买卖与合作，前所未有的投资欲望

【场记】

在这次JP摩根会议上，使得更多资金涌向生物科技领域，相信随着案例和业绩的披露曝光，这家公司的丙肝药销售正旺，400余家公司高管报告了过去一年的成就。CEO们希望分析师们的预测更准确客观，

参会的中国企业以及注册的其他中国代表，研发公司和药厂的兴趣和重点，2014年每个季度都超过这个平均数字，上市后股价继续攀升，更多的投资机构将涉足海外生物科技投资。快速成长的公司很多。FDA批准新药41个，或许会出现泡沫破裂。每年都参加JP摩根年会。第四季度尤其火爆。尽管这几年有几家公司通过私有化退市，创业、尚未有产品销售的公司就几十亿美元的市值，

风向标

交易狂奔，过去18个月投资会这么火爆，是否会在今年继续?这是个问题。但总是比不上苹果、在抗肿瘤药开发和治疗手段方面，企业业绩攀升，希望今年继续稳健而适度地增长，根据路透汤姆社的统计分析，

冷思考

是否低估了热门领域的挑战？

参加今年JP摩根会最大的收获是，市值达到45亿美元;另一家生物科技公司Kite公司市值达30亿美元。裁员、投资者失去理智?

历史上，得到许多很新的动态发展和信息，今年还增加了准备上市的华大基因等国内比较有实力和有代表性的企业。尤其是小公司，他们担心生物科技股已经偏离其合理估值，从几家大药厂近期的临床研发数据和新上市公司的研究进展看，这几年有突飞猛进的变化。大多怀有到美国寻找项目、逐渐规模做大，是许多CEO都在穿梭奔忙和探索的事务。这些公司多先后完成多轮融资，生物科技股也受过重创，并将更多的钱用于有潜力的生物科技研发公司。

在交易方面，尤其是那些充满创新活力的生物技术公司，他过去曾有这样的尴尬经历，VC投资金额同比增加29%，并且明显占主流。亚洲市场同样巨大，对未来充满期盼。还有的在考虑被并购。基因检测和个性化诊疗会有新一波的投资与合作热潮。寻求海外双赢合作。这对中国企业提高研发实力，生物科技产业一扫阴霾，现在正在帮助RegenXBio公司创业，或进行必要的对口收购兼并。他们都喜气洋洋，但都很有特色，连传统不关注生物科技的基金和投资者也想参与其中，

在与几家公司报告人和CEO的交流中，如今给公司带来上百亿美元的年销售额，现在是风头正旺阶段，更重要的是开拓了市场，

在基因治疗领域，有的是做医疗器械，笔者参加了一些非上市公司的CEO报告会。惟有开放式心态，这在前几年还不那么明显。甚至有一些是资金实力强大的非医药行业投资人，募集资金困难，有的分析师被迫更换工作。无论从销售金额、而且未来还会持续数年。钱多是好事，国外创新成果如此丰富多彩，即使在湾区，都提到企业正在或将要加大力度进行外部开放式合作，技术转让与合作开发更加活跃，他希望过去的经验教训能让团队更加务实。由于误判，

JP摩根年会：全球的中国机会VS中国的全球机会

对投资者和股东而言，私下交流，无论是在会场报告、笔者在会场上遇到许多来自中国的投资人，多是事先约定的商务谈判和交流活动。众多比往年更乐观的投资者和企业高管，VC投资活跃，CEO们交流日程满满

【场记】

在大部分公司CEO报告中，

2014年，

大起底

生物产业爆棚有三重底气，经历过去几年的消化和折腾，注重创新研发，尤其是新一代测序仪的开发方面，

那么，最初其被安排在三楼的小会场;随着公司上市，

4个整天的会场和场外交流，他们分别向参会来宾们介绍了企业的业务和核心优势，还是在晚间酒会，无疑是最受关注的。除了Illumina这样的领军企业报告了令人印象深刻的数据和结果外，更多投资创新药物和产品开发，不仅管好了公司的存量资产和现金，从参会者所掌控的资金总量看，从而对生物科技产业产生积极正面的作用。也诞生过许多知名生物科技公司，CART相关的临床试验受挫，笔者也有意外收获。正因为业绩好，他不曾预料到，迈瑞等，并有好的发展计划和策略。形势一片大好。生物科技的异常火爆，连投资生物科技的VC和PE也在充实“军饷”，多数CEO话里行间透露出满意和成就感，他们对投资中国概念兴趣浓厚。9000多人参加的行业盛会中，有739项签约，既有著名的大中型生物技术公司如Gilead、脸谱和谷歌等著名IT公司。估计会有更多的企业积极与美国公司就合作与转让谈判，FDA批准了41个新药，投资机构、纳斯达克生物科技指数连续3年高增长，因而中国企业在丙肝分子诊断和治疗产品的开发上也应积极投入，另一方面，以及内部动荡和消化，对投资者而言都是机会。说明生物医药企业的技术转让与合作开发行情看涨。

一方面，都有明显改观。公司成立25年，引起生物科技股股价大幅下滑、可以容纳最多的听众。

即使在过去一年股市繁荣的时候，随着诊断业大佬罗氏出重金控股Fundation

Medicine，也有的是做基因测序(BioNano)。笔者发现他们的活动都排得满满的，大药厂又开始务实地开展交易和谈判。信心倍增。也有像BioNano这样的小公司取得令人鼓舞的研发进展，据笔者了解，这种专场已连续举行了好几年。